Structura și sursele resurselor financiare ale întreprinderilor

Resursele financiare pot apărea sub forme precum resursele financiare ale întreprinderilor, instituțiilor nonprofit, organizațiilor publice, sub formă de finanțe publice. Fiecare dintre aceste forme are propriul scop și își joacă rolul în dezvoltarea statului, a activităților întreprinderilor și a populației. După cum știți, o întreprindere este veriga principală a economiei, iar resursele financiare ale unei întreprinderi indică viabilitatea sau insolvența acesteia. Situația economică a statului și nivelul de trai al cetățenilor săi depind de rezultatele activităților întreprinderilor (în special de circulația resurselor financiare).

Finanțarea întreprinderii constituie baza sistemului financiar. Ca entitate economică, o întreprindere interacționează cu furnizorii și cumpărătorii, partenerii de asociere în participație, o bancă, un buget etc. Cu toate acestea, relațiile financiare apar numai atunci când, pe o bază monetară, se formează fondurile proprii ale întreprinderii, veniturile acesteia, atragerea surselor angajate, distribuirea veniturilor și utilizarea acestora pentru dezvoltarea întreprinderii în sine.

Finanțarea întreprinderii- acesta este un ansamblu de relații economice monetare asociate cu formarea și utilizarea unui fond de fonduri și economii ale întreprinderilor, precum și cu controlul asupra formării, distribuției și utilizării acestor fonduri de acumulare.

Purtătorul material al relațiilor financiare sunt resursele financiare care se află la dispoziția întreprinderilor și sunt destinate satisfacerii nevoilor de producție și sociale ale acesteia.

Formarea resurselor financiare se realizează din surse care pot fi împărțite în interne și externe.
Sursele interne și externe de finanțare sunt înțelese ca fonduri proprii și, respectiv, împrumutate (împrumutate). Există diferite clasificări ale surselor de fonduri.

Baza funcționării normale a unei întreprinderi este disponibilitatea unei cantități suficiente de resurse financiare pentru a asigura capacitatea de a satisface nevoile emergente ale întreprinderii pentru activitățile curente și dezvoltarea.

Resursele financiare ale întreprinderii- sunt venituri și încasări în numerar aflate la dispoziția unei entități economice și destinate îndeplinirii obligațiilor financiare, efectuării costurilor de reproducere simplă și extinsă și stimulare economică în întreprindere;

Formarea resurselor financiare ale întreprinderilor se realizează pe cheltuiala fondurilor proprii și împrumutate, mobilizarea resurselor pe piața financiară și primirea de fonduri din sistemul financiar și bancar în ordinea redistribuirii.

Diferența fundamentală între sursele de fonduri proprii și cele împrumutate constă în motivul legal - în cazul lichidării unei întreprinderi, proprietarii acesteia au dreptul la acea parte din proprietatea întreprinderii care rămâne în urma decontărilor cu terții.

Principalele surse de finanțare sunt fonduri proprii: capital autorizat, profit, amortizare etc.

Capitalul autorizat reprezintă suma fondurilor asigurate de proprietari pentru asigurarea activităților statutare ale întreprinderii. Conținutul categoriei „capital autorizat” depinde de forma organizatorică și juridică a întreprinderii:

· pentru o întreprindere de stat - evaluarea bunurilor cesionate de stat întreprinderii cu drept de administrare economică deplină;

· pentru o societate cu răspundere limitată - suma acțiunilor proprietarilor;

· pentru o societate pe acţiuni - valoarea nominală totală a acţiunilor de toate tipurile;

· pentru o cooperativă de producție - evaluarea bunurilor furnizate de participanți pentru desfășurarea activităților;

· pentru o întreprindere de închiriere - valoarea contribuțiilor angajaților săi;

· pentru o întreprindere de altă formă, alocată unui bilanţ independent - evaluarea proprietăţii cesionate de proprietarul acesteia întreprinderii cu drept de gestiune economică deplină.

La crearea unei întreprinderi, contribuțiile la capitalul său autorizat pot fi în numerar, active corporale și necorporale. În momentul transferului activelor sub forma unei contribuții la capitalul autorizat, dreptul de proprietate asupra acestora trece către entitatea economică, adică investitorii pierd drepturile de proprietate asupra acestor obiecte. Astfel, în cazul lichidării unei întreprinderi sau a retragerii unui participant dintr-o societate sau societate, acesta are dreptul doar la despăgubiri pentru cota sa din proprietatea reziduală, dar nu și la restituirea obiectelor ce i-au fost transferate la un moment dat în forma unei contribuţii la capitalul autorizat. Prin urmare, capitalul autorizat reflectă suma obligațiilor întreprinderii față de investitori.

Capitalul autorizat formate în timpul investiției inițiale a fondurilor. Valoarea acesteia este anunțată la înregistrarea întreprinderii și orice ajustări ale mărimii capitalului autorizat (emisiune suplimentară de acțiuni, reducerea valorii nominale a acțiunilor, efectuarea de contribuții suplimentare, admiterea unui nou participant, alăturarea unei părți din profit etc. .) sunt permise numai în cazurile și în modul prevăzute de legislația în vigoare și actele constitutive.

Dintre sursele interne de resurse financiare, cele mai importante sunt profitul și cheltuielile cu amortizarea. Profitul unei intreprinderi se formeaza in procesul activitatilor sale de productie, fiind rezultatul final al acesteia. Într-un mediu competitiv, forța de muncă este interesată de creșterea profitului, deoarece este o sursă de creștere a producției și, în consecință, o creștere a bunăstării angajaților întreprinderii. Totuși, o astfel de sursă nu este întregul profit brut primit ca urmare a activității economice a întreprinderii, ci doar partea din acesta care rămâne după plata impozitelor și plăților către buget, numită profit net. Este folosit pentru a forma fonduri de acumulare și de consum.

Cheltuielile de amortizare sunt expresia monetară a costului de amortizare a imobilizărilor imobilizate și a imobilizărilor necorporale. Taxele de amortizare sunt incluse în costul de producție și apoi, ca parte a veniturilor din vânzarea produselor, sunt returnate în contul curent al întreprinderii, devenind o sursă internă de formare a fondurilor de acumulare.

Profit— sursa principală de formare a capitalului de rezervă (fond). Acest capital este destinat să compenseze pierderile neașteptate și eventualele pierderi din activitățile de afaceri, adică este de natură asigurare. Procedura de constituire a capitalului de rezervă este determinată de documentele de reglementare care reglementează activitățile unei întreprinderi de acest tip, precum și de actele sale statutare.

O sursă specifică de fonduri sunt fondurile cu destinații speciale și finanțarea vizată: valorile primite gratuit, precum și alocațiile guvernamentale irevocabile și rambursabile pentru finanțarea activităților neproductive legate de întreținerea dotărilor sociale, culturale și de utilitate publică, pentru finanțarea costurilor restabilirea solvabilității întreprinderilor aflate în finanțare bugetară integrală etc.

O altă sursă de rezerve interne - capital suplimentar - se formează ca urmare a unei creșteri a valorii proprietății identificate ca urmare a reevaluării, primirea primei de emisiune (din emisiune suplimentară de acțiuni, vânzarea de acțiuni peste valoarea nominală), gratuită. primirea de valori sau bunuri de la alte întreprinderi și persoane (de regulă, sunt strict vizate). Actele statutare pot prevedea crearea unui fond indivizibil care depășește cuantumul capitalului autorizat, fondul este utilizat ca resursă financiară.

Sursele externe de resurse financiare ale unei întreprinderi Resursele financiare ale unei întreprinderi (sau resursele financiare împrumutate) provin din exterior. Ele sunt formate din fonduri mobilizate pe piața financiară și primite prin redistribuire. Resursele mobilizate pe piața financiară constau în fonduri din vânzarea titlurilor proprii (acțiuni, obligațiuni și altele) și investiții în credit.

Resurse primite prin redistribuire, consta din:

Despăgubiri de asigurare pentru daune;

Vânzări de polițe de asigurare și certificate de garanție;

Resursele financiare generate pe bază de acțiuni (participarea capitalului propriu în activități curente și de investiții);

Dividende, dobânzi la valorile mobiliare ale altor emitenți;

Resursele financiare provenite de la sindicate, asociații, structuri industriale;

Alocații bugetare, subvenții și subvenții.

Resursele financiare, mobilizate pe piața financiară, sunt reprezentate de fonduri primite din vânzarea de acțiuni proprii, obligațiuni și alte tipuri de valori mobiliare, precum și fonduri împrumutate sau investiții mari. Acestea constau în obligații legale de afaceri față de terți. Acestea sunt împrumuturi bancare pe termen lung și scurt, emisiuni de obligațiuni, precum și fonduri de la alte întreprinderi sub formă de facturi. Aceste fonduri sunt transferate întreprinderii pe bază de plată și rambursare.

e) Finanțarea instituțiilor nonprofit (FNI)

Activitățile non-profit nu urmăresc scopul de a genera venituri specifice. Dar aceste venituri sunt folosite pentru dezvoltarea instituției în sine.*

Surse de resurse financiare pentru instituțiile nonprofit:

fonduri bugetare;

fonduri guvernamentale în afara bugetului;

fonduri publice;

Plăți în numerar de la diverse structuri comerciale, încasări de fonduri pentru lucrări și servicii efectuate în conformitate cu contractele;

Venituri din vânzările de produse, inclusiv fonduri din vânzarea de bilete la evenimente publice;

Venituri din închirierea proprietății;

Venituri din pregătirea personalului (recalificare, pregătire avansată etc.).

f) FOO (finanțarea organizațiilor publice)

Acestea includ:

a) finanțele organizațiilor publice, inclusiv ale sindicatelor;

b) finanțele mișcărilor politice și sociale;

c) finanțele fondurilor țintă specială;

d) finanţele fundaţiilor caritabile.

O asociație obștească este o formațiune voluntară care a luat naștere ca urmare a liberei exprimari a voinței cetățenilor uniți pe baza intereselor lor comune.

Activitati financiare si economice organizaţiile publice combină 2 moduri de utilizare a resurselor financiare: autosuficienţa şi finanţarea estimată.

Conținutul economic al OFA include următoarele tipuri și grupuri de relații monetare:

· relațiile bănești dintre organizațiile obștești și membrii acestora legate de plata diferitelor tipuri de contribuții, acordarea de asistență materială etc.;

· relațiile bănești ale organizațiilor publice cu întreprinderi și instituții legate de donații voluntare care pot fi virate în fondurile organizațiilor publice;

· relaţiile băneşti ale organizaţiilor publice privind formarea şi utilizarea fondurilor ţintă;

· relaţiile monetare dintre structurile superioare şi inferioare ale organizaţiilor publice;

· relaţiile monetare dintre organizaţiile publice şi structurile de producţie şi economice subordonate acestora.

Fondurile proprii joacă un rol major în organizarea circulației fondurilor, întrucât întreprinderile care funcționează pe bază de calcul comercial trebuie să aibă o anumită independență proprietății și operaționale pentru a desfășura afaceri în mod profitabil și pentru a-și asuma responsabilitatea pentru deciziile luate.

În funcție de metoda de formare, sursele proprii de finanțare ale unei întreprinderi sunt împărțite în interne și externe (atrase).

Sursele interne de fonduri proprii se formează în procesul activității economice și joacă un rol semnificativ în viața oricărei întreprinderi, deoarece determină capacitatea acesteia de a se autofinanța. Este evident că o întreprindere care este capabilă să-și acopere integral sau în mare măsură nevoile financiare din surse interne primește avantaje competitive semnificative și oportunități favorabile de creștere prin reducerea costurilor de atragere a capitalului suplimentar și reducerea riscurilor.

Principalele surse interne de finanțare ale oricărei întreprinderi comerciale sunt profitul net, cheltuielile cu amortizarea, vânzarea sau închirierea activelor neutilizate etc.

În condiții moderne, întreprinderile distribuie în mod independent profiturile rămase la dispoziție. Utilizarea rațională a profiturilor presupune luarea în considerare a unor factori precum planurile de dezvoltare ulterioară a întreprinderii, precum și respectarea intereselor proprietarilor, investitorilor și angajaților. În general, cu cât sunt utilizate mai multe profituri pentru extinderea activităților de afaceri, cu atât este mai puțină nevoie de finanțare suplimentară. Valoarea profitului reportat depinde de rentabilitatea operațiunilor comerciale, precum și de politica adoptată de întreprindere cu privire la plățile către proprietari (politica de dividende).

Avantajele reinvestirii profiturilor includ:

fără costuri asociate cu strângerea de capital din surse externe;

menținerea controlului asupra activităților întreprinderii de către proprietari;

stabilitate financiară sporită și oportunități mai bune de a atrage fonduri din surse externe.

La rândul lor, dezavantajele utilizării acestei surse sunt valoarea ei limitată și în schimbare, complexitatea prognozei, precum și dependența de factori externi care nu pot fi controlați (de exemplu, condițiile pieței, faza ciclului economic, modificările cererii). și prețuri etc.).

Avantajul taxelor de amortizare ca sursă de fonduri este că există în orice situație financiară a întreprinderii și rămâne întotdeauna la dispoziția acesteia. Valoarea deprecierii ca sursă de finanțare a investițiilor depinde în mare măsură de metoda de calcul a acesteia, care este de obicei determinată și reglementată de stat. Metoda aleasă de calcul al amortizarii este fixată în politica contabilă a întreprinderii și se aplică pe toată durata de viață a mijlocului fix.

Pentru a utiliza mai eficient taxele de amortizare ca resurse financiare, o întreprindere trebuie să urmeze o politică adecvată de amortizare. Include politica de reproducere a mijloacelor fixe, politica in domeniul aplicarii anumitor metode de calcul a cheltuielilor de amortizare, alegerea zonelor prioritare de utilizare a acestora si alte elemente.

Sursele interne includ, de asemenea, așa-numitele pasive sustenabile. Acestea sunt fonduri care nu aparțin întreprinderii, dar sunt în mod constant în circulația acesteia. Acestea includ:

restanțe ale salariului minim lunar

angajații întreprinderii;

rezerve pentru acoperirea cheltuielilor viitoare;

datoria minimă reportată la buget și fonduri extrabugetare;

fondurile creditoare primite ca plată în avans pentru produse (bunuri, servicii);

fonduri de cumpărător pentru depozite pentru ambalaje returnabile;

soldurile reportabile ale fondului de consum etc.

În ciuda avantajelor surselor interne de finanțare, volumele acestora, de regulă, sunt insuficiente pentru a extinde amploarea activității economice, a implementa proiecte de investiții, a introduce noi tehnologii etc.

În acest sens, este nevoie de atragerea suplimentară a fondurilor proprii din surse externe.

Întreprinderile își pot strânge fonduri proprii prin creșterea capitalului lor autorizat prin contribuții suplimentare din partea fondatorilor sau prin emiterea de noi acțiuni. Oportunitățile și metodele de atragere a capitalurilor proprii suplimentare depind în mod semnificativ de forma juridică de organizare a afacerii.

Societățile pe acțiuni care au nevoie de investiții pot efectua plasări suplimentare de acțiuni prin subscriere deschisă sau închisă (între un cerc limitat de investitori). În general, plasarea inițială a acțiunilor unei întreprinderi prin subscriere deschisă este o procedură de vânzare a acestora pe o piață organizată pentru a atrage capital de la o gamă largă de investitori.

Finanțarea prin emisiunea de acțiuni ordinare are următoarele avantaje:

această sursă nu presupune plăți obligatorii, decizia privind dividendele se ia de consiliul de administrație și se aprobă de adunarea generală a acționarilor;

acțiunile nu au o dată de scadență fixă sunt capital permanent care nu poate fi „rambursat” sau răscumpărat;

efectuarea unei IPO crește semnificativ statutul unei întreprinderi ca împrumutat (evaluarea creditului crește; conform experților, costul atragerii de împrumuturi și deservirii datoriilor scade cu 23% pe an, de asemenea, acțiunile pot servi drept garanție pentru asigurarea datoriilor);

circulația acțiunilor companiei pe burse oferă proprietarilor oportunități mai flexibile de a părăsi afacerea;

capitalizarea întreprinderii crește, se formează o evaluare de piață a valorii acesteia și se asigură condiții mai favorabile pentru atragerea investitorilor strategici;

emisiunea de acțiuni creează o imagine pozitivă a întreprinderii în comunitatea de afaceri, inclusiv în cea internațională etc.

Dezavantajele generale ale finanțării prin emiterea de acțiuni ordinare includ:

acordarea dreptului de participare la profiturile si administrarea societatii unui numar mai mare de proprietari;

posibilitatea pierderii controlului asupra întreprinderii;

cost mai mare al capitalului strâns comparativ cu alte surse;

complexitatea organizării și desfășurării problemei, costuri semnificative pentru pregătirea acesteia;

o problemă suplimentară poate fi privită de investitori ca un semnal negativ și poate duce la o scădere a prețurilor pe termen scurt.

Pentru unele întreprinderi, o sursă suplimentară de formare a resurselor financiare proprii este asistența financiară gratuită care le oferă, în special, acestea pot fi alocații bugetare nerambursabile, de regulă, sunt alocate pentru finanțarea comenzilor guvernamentale; anumite programe de investiții semnificative din punct de vedere social sau ca sprijin de stat pentru întreprinderi, a căror producție este de importanță națională.

Alte surse externe includ activele corporale și necorporale donate firmelor și incluse în bilanțurile acestora.

În general, în prezent este mai rentabil pentru întreprinderi să atragă împrumuturi, care în condițiile actuale reprezintă o modalitate mai ieftină, mai simplă și mai eficientă de strângere de capital.

Introducere

Orice întreprindere nu poate exista fără resurse financiare proprii, deoarece, după cum se știe, una dintre componentele principale ale acestor resurse este capitalul autorizat, care determină dimensiunea minimă a proprietății întreprinderii.

Prima și obligatorie condiție pentru funcționarea normală a oricărei întreprinderi este disponibilitatea fondurilor proprii.

Pentru ca o întreprindere să funcționeze normal, este necesar să se analizeze cu atenție activitățile sale financiare, să identifice problemele și să găsească modalități de ieșire din ele. De fapt, baza finanțelor unei întreprinderi ar trebui să fie resursele proprii, în caz contrar, bazată doar pe fonduri atrase (împrumutate), aceasta se confruntă cu colaps și faliment. Într-adevăr, în acest caz, întreprinderea pur și simplu nu va putea să-și achite obligațiile și să continue să se angajeze liber în activitățile sale de producție.

Din păcate, în prezent, majoritatea întreprinderilor există în principal prin fonduri împrumutate, având resurse financiare proprii în valoare de mai puțin de 40-30% din totalul lor. Treptat, aceste entități de afaceri sunt supuse unei „îneci în datorii” lente, și uneori chiar foarte rapide, față de creditori, furnizori etc.

Scopul muncii mele este de a lua în considerare componența propriilor resurse financiare și de a urmări problemele formării unora dintre ele în timpul unei crize.

În timpul unei crize, dacă evaluezi corect starea financiară a unei întreprinderi, analizând-o de la fundație, poți scoate întreprinderea dintr-o stare de declin și chiar să-i crești profitabilitatea.

Surse proprii interne de resurse financiare ale întreprinderii

Principalele surse interne de finanțare ale oricărei întreprinderi comerciale sunt profitul net, cheltuielile cu amortizarea, vânzarea sau închirierea activelor neutilizate etc.

În condiții moderne, întreprinderile distribuie în mod independent profiturile rămase la dispoziție. Profitul este principala sursă de fonduri pentru o întreprindere în dezvoltare dinamică. În bilanț, acesta este prezent într-o formă explicită ca rezultat reportat și, de asemenea, într-o formă acoperită - ca fonduri și rezerve create în detrimentul profiturilor. Într-o economie de piață, valoarea profitului depinde de mulți factori, dintre care principalul este raportul dintre venituri și cheltuieli. În același timp, documentele de reglementare actuale prevăd posibilitatea unei anumite reglementări a profiturilor de către conducerea întreprinderii. Aceste proceduri de reglementare includ:

· modificarea limitei de clasificare a activelor ca active fixe;

· amortizarea accelerată a mijloacelor fixe;

· metoda aplicată de amortizare a articolelor de valoare mică și care se uzează rapid;

· procedura de evaluare si amortizare a imobilizarilor necorporale;

· procedura de evaluare a contribuțiilor participanților la capitalul autorizat;

· alegerea unei metode de estimare a stocurilor;

· procedura de contabilizare a dobânzilor la creditele bancare utilizate pentru finanțarea investițiilor de capital;

· procedura de constituire a unei rezerve pentru datorii dubioase;

· procedura de atribuire a anumitor tipuri de cheltuieli costului produselor vândute;

· compoziția costurilor generale și modul de repartizare a acestora.

Profitul este principala sursă de formare a capitalului de rezervă (fond). Acest capital este destinat să compenseze pierderile neașteptate și eventualele pierderi din activitățile de afaceri, adică este de natură asigurare. Procedura de constituire a capitalului de rezervă este determinată de documentele de reglementare care reglementează activitățile unei întreprinderi de acest tip, precum și de documentele sale constitutive.

Utilizarea rațională a profiturilor presupune luarea în considerare a unor factori precum planurile de dezvoltare ulterioară a întreprinderii, precum și respectarea intereselor proprietarilor, investitorilor și angajaților. În general, cu cât sunt utilizate mai multe profituri pentru extinderea activităților de afaceri, cu atât este mai puțină nevoie de finanțare suplimentară. Valoarea profitului reportat depinde de rentabilitatea operațiunilor comerciale, precum și de politica adoptată de întreprindere cu privire la plățile către proprietari (politica de dividende).

Avantajele reinvestirii profiturilor includ:

· fără costuri asociate cu strângerea de capital din surse externe;

· menținerea controlului asupra activităților întreprinderii de către proprietari;

· stabilitate financiară sporită și oportunități mai favorabile pentru atragerea de fonduri din surse externe.

O altă sursă importantă de autofinanțare pentru întreprinderi o reprezintă taxele de amortizare. Acestea sunt incluse în costurile întreprinderii, reflectând amortizarea imobilizărilor imobilizate și necorporale și sunt primite ca parte a numerarului pentru produsele și serviciile vândute. Scopul lor principal este de a asigura nu numai reproducerea simplă, ci și extinsă. Avantajul taxelor de amortizare ca sursă de fonduri este că există în orice situație financiară a întreprinderii și rămâne întotdeauna la dispoziția acesteia. Valoarea deprecierii ca sursă de finanțare a investițiilor depinde în mare măsură de metoda de calcul a acesteia, care este de obicei determinată și reglementată de stat. Metoda aleasă de calcul al amortizarii este fixată în politica contabilă a întreprinderii și se aplică pe toată durata de viață a mijlocului fix.

Utilizarea metodelor accelerate (sold descrescător, suma numerelor de ani etc.) vă permite să creșteți cheltuielile de amortizare în perioadele inițiale de funcționare a obiectelor de investiții, ceea ce, în egală măsură, duce la o creștere a volumului de sine. -finanțare. În general, o politică adecvată de amortizare, în anumite condiții, poate ajuta la eliberarea de fonduri care depășesc costurile investițiilor realizate. Acest fapt este cunoscut sub numele de efectul Logman-Rukti, care a arătat că în condițiile unor rate constante de creștere a investițiilor atunci când se utilizează amortizarea liniară, relația dintre ele va fi următoarea:

DAi / ICi = ((1 - (1 + g)- n) / g) x n

unde g este o rată de creștere constantă;

n -- durata de viata utila a activelor amortizabile;

DAi -- cheltuieli de amortizare în perioada I;

ICi -- investitie in perioada i.

Astfel, pentru a utiliza mai eficient taxele de amortizare ca resurse financiare, o întreprindere trebuie să urmeze o politică adecvată de amortizare. Include politica de reproducere a mijloacelor fixe, politica in domeniul aplicarii anumitor metode de calcul a cheltuielilor de amortizare, alegerea zonelor prioritare de utilizare a acestora si alte elemente.

În unele cazuri, este posibilă atragerea de resurse financiare suplimentare în circulația economică din surse interne prin vânzarea sau închirierea activelor fixe și circulante neutilizate. Cu toate acestea, astfel de tranzacții sunt de natură unică și nu pot fi considerate o sursă obișnuită de fonduri. Pentru a evalua capacitatea unei întreprinderi de a se autofinanța și pentru a-și prognoza volumele în perioada corespunzătoare, raportul poate fi utilizat

SF = (EBIT - I) (1 - T) + DA x T - DIV

unde EBIT este câștigul înainte de dobânzi și impozite; I -- costuri de deservire a împrumutului (plăți de dobândă); DA -- amortizare; T -- cota impozitului pe venit; DIV -- plăți către proprietari.

Astfel, din această formulă, capacitatea unei întreprinderi de a se autofinanța este influențată direct, pe lângă eficiența activităților economice, de politicile implementate de împrumut, amortizare și dividende. În ciuda avantajelor surselor interne de finanțare, volumele acestora, de regulă, sunt insuficiente pentru a extinde amploarea activității economice, a implementa proiecte de investiții, a introduce noi tehnologii etc. În acest sens, este nevoie de atragerea suplimentară de fonduri proprii din surse externe.

În condițiile moderne de piață, o întreprindere nu se poate descurca fără fonduri împrumutate și atrase, adică fără surse externe de finanțare. Pentru companiile mature, cu vechime, strângerea de fonduri împrumutate este considerată un factor mai favorabil decât emiterea de noi acțiuni. Este important ca întreprinderea să mențină stabilitatea financiară și să mențină o politică flexibilă în ceea ce privește creditele și împrumuturile.

Sursele externe de resurse financiare sunt împărțite în:

1. Datorii pe termen lung– sunt obligații care trebuie rambursate într-o perioadă mai mare de 1 an (12 luni). Acestea includ: împrumuturi și împrumuturi pe termen lung, inclusiv obligațiuni; conturi de plătit cu o perioadă de scadență mai mare de 1 an; facturile pe termen lung de plătit etc. Multă vreme, într-o economie planificată central, a rămas practic singurul tip de capital împrumutat împrumuturi pe termen lung . În condițiile pieței, rolul lor este mult redus și capătă o anumită importanță împrumuturi cu obligațiuni . Cu toate acestea, doar întreprinderile mari pot recurge la ele. Noile instrumente de finanțare pe termen lung sunt: drepturi de cumpărare preferențială de acțiuni, tranzacții colaterale, credit ipotecar, leasing financiar si altele.

2. Datorii curente- acestea sunt datorii care sunt acoperite de active circulante, sau sunt rambursate ca urmare a formării de noi datorii pe termen scurt. Acestea sunt rambursate într-o perioadă de cel mult 1 an. Datoriile curente includ elemente precum împrumuturi bancare pe termen scurt, certificate de datorie - împrumuturi, arierate fiscale și impozite amânate (credit fiscal), facturi de plătit, parte din pasivele pe termen lung de plătit în perioada curentă.

3. Conturi curente de plătit – Acestea sunt fonduri atrase temporar de o întreprindere, supuse returnării persoanelor de la care au fost împrumutate și cărora nu au fost încă plătite. Această sursă se mai numește și spontană. Este un element firesc al activităților curente ale întreprinderii. Conturile de plătit constau în principal plăți neplătite către furnizori pentru mărfurile expediate, impozite neplătite, amânate, salarii acumulate neplătite, prime de asigurare neplătite, datorii neachitate, datorii către bănci, dobânzi și dividende acumulate, dar neplătite. Practic, acestea sunt obligații pentru care a venit deja perioada de plată, dar firma nu a achitat încă aceste datorii, adică. aceste datorii trebuie rambursate în curând.

Principalele surse externe sunt împrumuturile acordate de bănci sau organizații de credit nebancare, alte întreprinderi comerciale și autoritățile fiscale. Se disting următoarele: tipuri de credite:

· Împrumut financiar– un împrumut în numerar emis de o bancă sau instituție de credit în condiții de rambursare, urgență și plată. Beneficiarul împrumutului, conform termenilor contractului, se obligă să restituie suma împrumutului primit conform specificațiilor și să plătească dobânda pentru utilizarea împrumutului. Creditul bancar poate fi efectuat sub forma de urgent, contract, contabilitate, acceptare credite, factoringși alte forme de credit.

· Împrumut comercial - furnizate sub formă video de plăți de la o întreprindere la alta, de exemplu, de către furnizori sub forma unui cont deschis, a unei cambii, a unui împrumut de companie.

· Credit fiscal– acordat unei firme de către stat sub forma unei amânări a plății impozitului în conformitate cu Legea „Cu privire la creditul fiscal pentru investiții”, introdusă în 1993. Acest împrumut este acordat pentru achiziționarea proprietății întreprinderii în perioada de privatizare, pentru întreprinderile mici atunci când achiziționarea și punerea în funcțiune a echipamentelor etc.

Deciziile financiare privind sursele de fonduri sunt luate nu numai în cadrul managementului strategic, ci și în cursul activităților curente ale întreprinderii, adică la finanțarea capitalului de lucru. Finanțarea directă a activităților curente se realizează prin atragerea diferitelor tipuri de împrumuturi bancare, finanțarea indirectă se realizează prin conturi de plătit - un împrumut comercial.

Întrebarea 3. Compoziția și formarea capitalului propriu al întreprinderii.

Unul dintre conceptele cheie în teoria finanțelor este „capital”. Cel mai adesea, capitalul se referă la surse de fonduri pe termen lung și este împărțit în capital propriu și capital de datorie. Capitalul propriu caracterizează cota din valoarea proprietății deținute de proprietarii întreprinderii, capitalul împrumutat caracterizează cota din valoarea proprietății deținute de investitori terți. Capitalul social al unei întreprinderi include capitalul autorizat, suplimentar și de rezervă, precum și finanțarea vizată, fondurile formate din profituri și rezultatul reportat. Capitalul împrumutat include împrumuturile și împrumuturile pe termen lung, inclusiv obligațiunile.

capitalul autorizat - principala sursa de finantare la momentul infiintarii unei intreprinderi comerciale. Se formează pe cheltuiala fondatorilor sub formă de aport de acțiuni, dacă întreprinderea este o societate cu răspundere limitată (LLC). Contribuțiile la capitalul autorizat pot include clădiri, structuri, echipamente, alte obiecte de valoare, drepturi de proprietate, inclusiv proprietate intelectuală.

Pentru o societate pe acțiuni (SA), capitalul autorizat este alcătuit din acțiuni ordinare și privilegiate și valoarea nominală a acestora.

Acțiuni ordinare (comune)– componenta principală a capitalului social al societății. Ele se caracterizează prin următoarele trăsături: dau dreptul de a participa la conducerea societății prin vot în cadrul unei adunări a acționarilor; fără venit garantat; nu există nicio garanție că proprietarul nu va suferi pierderi la vânzarea acțiunilor; Atunci când o societate este lichidată, dreptul de a primi o parte din proprietate se exercită ultimul.

Acțiunile preferențiale acordă proprietarului lor un drept preferențial de a primi dividende, cel mai adesea sub forma unui procent fix, precum și de a primi o cotă din soldul activelor întreprinderii la lichidare. Proprietarii de acțiuni privilegiate nu au drept de vot la adunarea generală a acționarilor. Randamentul acțiunilor preferate este de obicei mai mic decât al acțiunilor ordinare. Acțiunile preferențiale sunt tranzacționate mai des pe piața financiară și sunt considerate o investiție mai puțin riscantă. Valoarea nominală a acțiunilor introduse pe piață nu trebuie să depășească 25% din capitalul autorizat. Spre deosebire de acțiunile preferențiale obișnuite, acestea au o durată de viață limitată.

Capital suplimentar– se formează pe cheltuiala primei de emisiune și a valorii reevaluării (reevaluării) activelor fixe și necorporale ale întreprinderii.

Primă de acțiuni– venitul unei societăți pe acțiuni, care se formează ca urmare a diferenței dintre prețul ofertei publice inițiale de acțiuni pe piață și valoarea nominală a acestora.

Exemplul 1. Acțiunea are o valoare nominală de 500 de ruble, compania plasează 10.000 de acțiuni pe piață la un preț de 700 de ruble.

Venitul total al companiei = 10.000 x 700 = 7.000.000 (fr.)

Din această sumă, 5.000.000 (= 10.000 x 500) de ruble vor crește capitalul autorizat al întreprinderii, iar 2.000.000 vor fi prima de emisiune.

Prima de emisiune = 10.000 x (700 – 500) = 2.000.000 (fr.)

Exemplul 2. Costul inițial al activelor fixe ale întreprinderii a fost de 12 500 de mii de ruble. După reevaluare, costul mijloacelor fixe este de 19.800 mii de ruble. Majorarea capitalului suplimentar (AC) va fi:

Modificarea DC = 19.800.000 – 12.500.000 = 7.300.000 (fr.)

Capital de rezervă– reflectă creșterea capitalului social al companiei ca urmare a profiturilor din anii anteriori. Se formează prin contribuții anuale obligatorii, care pentru societățile pe acțiuni nu trebuie să fie mai mici de 5% din profitul net. Aceste deduceri se fac până când capitalul atinge o anumită mărime. Fondurile de capital de rezervă sunt destinate să acopere pierderile perioadelor viitoare, să ramburseze obligațiuni și să răscumpere propriile acțiuni ale companiei în lipsa altor fonduri.

Formularul de capital autorizat, suplimentar și de rezervă capitalul socialîntreprinderilor. Mărimea capitalului social diferă de mărimea capitalului propriu prin valoarea rezultatului reportat.

venituri reținute- aceasta este partea din profitul întreprinderii care rămâne la dispoziția acesteia după plata impozitelor, plata dividendelor, formarea de rezervă și alte fonduri și acoperirea pierderilor din anii anteriori. Rezultatul reportat este reinvestit în activele întreprinderii și se reflectă în pasivele bilanţului. Restul profitului rămâne neschimbat până la următoarea adunare a acționarilor (acționarilor). Profiturile afișate în bilanț nu sunt numerar și nu pot fi utilizate ca fonduri în bancă. O companie poate, pe de o parte, să aibă venituri mari și profituri reportate, dar, pe de altă parte, să nu aibă numerar.

Întrebarea 4. Prețul capitalului.

La evaluarea surselor de resurse financiare, determinați preţul (costul) mediu al capitalului

Prețul mediu (mediu ponderat) al capitalului (ACP) este suma totală a fondurilor care trebuie plătită pentru utilizarea unei anumite sume de resurse financiare, exprimată ca procent.

Acesta este costul atragerii resurselor financiare.

Prețul mediu al capitalului este utilizat și la evaluarea proiectelor de investiții. Costul capitalului se referă la rata minimă de rentabilitate - venitul pe care investitorii se așteaptă să îl primească atunci când investesc într-un proiect de investiții alternativ cu un risc constant. Adică, valoarea prețului capitalului ca procent este rata procentuală de rentabilitate pe care investitorii se așteaptă să o primească în timpul implementării proiectului. Costul capitalului este definit ca valoarea medie ponderată - costul după impozitare pe care compania îl costă din surse proprii și împrumutate de finanțare.

n SCK = ∑ Ci x Увi = С1 x Ув1 + С2 x Ув2 + … + Sp x Увп,

UndeСi (С1, С2, …Сп)

– costul mediu al fiecărei surse de strângere de fonduri, exprimat procentual – rentabilitatea instrumentului financiar corespunzător;– greutatea specifică (cota) fiecărei surse.

Exemplu. Determinați ponderea surselor și prețul mediu al capitalului. Analizați atragerea de fonduri în proporțiile specificate și trageți o concluzie datorită căreia costul mediu ponderat al capitalului poate fi redus.

Resursele financiare reprezintă un ansamblu de venituri proprii în numerar și încasări din exterior (fonduri strânse și împrumutate) la dispoziția unei entități comerciale și destinate îndeplinirii obligațiilor financiare ale întreprinderii, finanțării costurilor curente asociate extinderii producției și stimulării economice.

Resursele financiare sunt utilizate de întreprinderi în procesul de producție și activități de investiții. Principalele forme ale existenței lor sunt capitalul fix și de lucru al întreprinderii. În esență, resursele financiare sunt prezentate ca active în bilanț; cu alte cuvinte, sunt foarte diverse și pot fi clasificate după diverse criterii. În special, acestea sunt active corporale, necorporale și financiare pe termen lung, stocuri, creanțe și numerar și echivalente de numerar. Nu vorbim despre reprezentarea materială a acestora, ci despre oportunitatea de a investi bani în anumite active și raportul acestora. Resursele financiare sunt în continuă mișcare și sunt în formă de numerar numai sub formă de solduri de numerar într-un cont curent la o bancă comercială și în registrul de casă al unei întreprinderi. Pe baza surselor de educaţie, resursele financiare sunt împărţite în proprii (interne) şi atrase în diferite condiţii (externe), mobilizate pe piaţa financiară şi primite în ordinea redistribuirii Surse de resurse financiare: - profit; - amortizare; - creanţe; - fondurile primite din vânzarea valorilor mobiliare; - contribuțiile participanților la o asociere în participațiune; - împrumuturi și împrumuturi în numerar etc.

Mărimea resurselor financiare ale întreprinderilor depinde de volumul producţiei, eficienţa acesteia şi determină posibilităţile de utilizare a acestora pentru: - realizarea investiţiilor de capital necesare; - avansuri la investiții curente (în cost - creșterea capitalului de lucru); - indeplinirea obligatiilor financiare; - investiții în valori mobiliare - satisfacerea nevoilor sociale, caritate și sponsorizare;

Dacă investitorii externi investesc bani. fonduri ca capital antreprenorial, atunci rezultatul unei astfel de investiții este formarea de resurse financiare proprii atrase. O parte din resursele financiare investite în producție și generarea de venituri la finalizarea cifrei de afaceri este capitalul. Pe baza formei de investiție, se face distincția între capitalul antreprenorial investit în diverse întreprinderi prin investiții simple sau de portofoliu în scopul realizării de profit, și capitalul credit (împrumut) - capitalul monetar acordat pe credit în condițiile de rambursare și plată. .

Resurse financiare proprii: - capital autorizat - profit din activitati financiare - cheltuieli de amortizare (pentru reproducerea mijloacelor fixe); - fond de rezervă - solduri de fonduri de rezervă și asigurări - fonduri echivalente cu propriile - pasive stabile (datoria întreprinderii față de furnizori, angajați, buget pentru impozite, plăți obligatorii la fonduri extrabugetare);

Nu tot profitul rămâne la dispoziția întreprinderii, sub formă de impozite și alte plăți. Profitul ramas la dispozitia intreprinderii se repartizeaza prin hotarare a organelor de conducere in scopuri de acumulare si consum.

Profitul alocat pentru acumulare este utilizat pentru dezvoltarea producției și contribuie la creșterea proprietății întreprinderii. Profiturile alocate pentru consum sunt folosite pentru rezolvarea problemelor sociale.

Amortizarea este procesul de transfer al valorii mijloacelor fixe către un produs fabricat pe măsură ce acesta se uzează. Taxele de amortizare sunt un element al costurilor unei întreprinderi pentru producția de produse (execuția muncii, prestarea de servicii). Cheltuielile de amortizare sunt expresia monetară a costului de amortizare a imobilizărilor imobilizate și a imobilizărilor necorporale. Au un caracter dublu, pentru că sunt incluse în costul de producție și, ca parte a încasărilor din vânzarea produselor, sunt virate în contul curent al întreprinderii, devenind o sursă internă de finanțare atât pentru producția simplă, cât și pentru cea extinsă.

Datoriile stabile sunt obligații care nu aparțin întreprinderii, dar sunt în circulație constantă și sunt utilizate în mod legal. Acestea reprezintă o sursă de acoperire a propriului capital de lucru în valoarea majorării, adică. diferența dintre valorile lor la sfârșitul și începutul perioadei. Valoarea datoriilor durabile poate varia. Pasivele stabile includ: - datoria minimă reportată pentru salarii, contribuții la fondurile sociale extrabugetare - datoria minimă pentru cheltuieli și plăți viitoare - datoria către clienți pentru avansuri și plata parțială a produselor; buget pentru anumite tipuri de impozite care se calculează înainte de data scadentă.

Resurse financiare împrumutate: - împrumuturi bancare - împrumut bugetar; - credit comercial - leasing financiar - fonduri din rezerve centralizate;

Resurse financiare atrase: - fonduri primite din emisiunea de valori mobiliare - din participarea la capitalul propriu la activitățile altor întreprinderi - compensații de asigurare în cazul unui eveniment asigurat; - actiuni si alte contributii ale membrilor colectivului de munca al persoanelor fizice si juridice - asistenta caritabila si de sponsorizare etc.

Întreprinderile pot primi fonduri pentru implementarea activităților vizate de la organizații superioare, persoane fizice, precum și din bugete. Asistența bugetară poate fi acordată sub formă de subvenții și subvenții. Subvenția reprezintă fonduri bugetare acordate unei întreprinderi în mod gratuit și nerambursabil pentru realizarea anumitor cheltuieli vizate. Subvenție – fondurile bugetare acordate unei întreprinderi pe baza finanțării partajate a cheltuielilor vizate, aceste fonduri fac parte din capitalul propriu al întreprinderii;

Mai multe despre subiectul 63. Surse interne și externe de formare a resurselor financiare ale unei întreprinderi:

2. Compoziția capitalului propriu și a resurselor financiare proprii ale întreprinderii.
1.9.1. Esența economică, clasificarea și principiile formării capitalului financiar al unei întreprinderi
2. Resursele financiare ale firmei: concept, scop, rol.
17. Caracteristici ale formării resurselor financiare la nivelul gospodăriei
Probleme actuale de utilizare eficientă a resurselor financiare ale întreprinderilor
43. Managementul financiar anticriză, esența și clasificarea crizelor financiare ale unei întreprinderi
Mecanismul financiar al activităților de investiții ale întreprinderilor.

- Dreptul de autor - Advocacy - Drept administrativ - Proces administrativ - Drept antimonopol și concurență - Proces de arbitraj (economic) - Audit - Sistem bancar - Drept bancar - Afaceri - Contabilitate - Drept proprietate - Drept și administrație de stat - Drept civil și proces - Circulație drept monetar , finante si credit - Bani - Drept diplomatic si consular - Drept contractual - Dreptul locuintei - Drept funciar - Drept electoral - Dreptul investitiilor - Dreptul informatiei - Proceduri de executare - Istoria statului si dreptului - Istoria doctrinelor politice si juridice - Dreptul concurentei -